資金相繼撤離 鋼市重回振蕩格局

上周，螺紋鋼期貨沖高回落，主力1605合約上周五報收1814元/噸，較前一周下跌9元/噸，持倉減少38.1萬手。螺紋鋼期貨1605合約收盤價較上海同交割品牌三級螺紋鋼申特報價（按磅計）貼水102元/噸。

春節臨近，下游工地停工增多，建材類企業年后訂單情況較為一般，復產鋼廠陸續增加，下游貿易商冬儲意愿不強，節前最后一周螺紋鋼期貨或將延續振蕩格局。

節后鋼廠訂單出現分化

相關機構數據顯示，上周上海市場下游企業對螺紋鋼和線材的采購量為7240.50噸，環比大降37.60%。春節臨近，下游施工工地基本提前停工，現貨采購持續萎縮。

從目前了解的鋼廠節后訂單情況來看，卷板類企業訂單狀況良好，多家企業反映訂單已經接滿；建材類企業則明顯不如板材，下游基建項目訂單基本維持正常，房地產項目訂單出現明顯下滑，市場對節后建材需求較為悲觀。

鋼廠復產逐漸增多

上周，全國高爐開工率為73.90%，環比上升0.14個百分點。唐山地區高爐開工率為78.05%，環比上漲0.61個百分點。近期多家鋼廠出現復產，其中唐山、山西地區復產鋼廠較多，并且多家鋼廠已經安排復產計劃，時間主要集中在春節后的2月底至3月中旬。

隨著鋼價反彈，鋼廠利潤出現持續性好轉。從成本來看，當前鋼廠主流鐵水成本集中在1030—1100元/噸，普碳鋼坯過磅生產成本在1450—1500元/噸，螺紋鋼理計生產成本在1550—1600元/噸，熱卷過磅生產成本在1800—1950元/噸。目前，鋼廠基本處于略虧或者微利狀態，利潤高者可達100元/噸以上。如果當前利潤水平能夠維持，后期復產的鋼廠會逐漸增多。

出口接單意愿下降

從出口來看，螺紋鋼出口價格在260美元/噸，熱卷出口價格在280美元/噸左右，整體較前期 低點上漲了10—20美元/噸。2月鋼廠出口接單有所減少，究其原因，一是國內外價格倒掛，國內訂單尚可，鋼廠主動減少了出口接單；二是隨著國內價格上 漲，國外客戶訂貨積極性也有所減弱。

鋼廠庫存和社會庫存雙雙低位

1月以來，鋼廠成材庫存雖然開始逐漸累積，但顯著低于去年同期，出口接單、減產等因素導致鋼廠 庫存偏低。同時，社會庫存比往年低20%左右。今年冬儲訂貨普遍比往年少，訂貨少的原因一是當前價格太高，沒有低位回補的機會；二是貿易商對后期普遍持謹 慎態度；三是鋼廠由于庫存壓力小，今年給的政策普遍不如往年。

節前現貨有價無市，成交清淡，商家維穩心態較濃。建材類企業訂單情況并沒有超預期表現，下游備貨意愿不強。螺紋鋼期貨上周出現明顯減倉，資金逐步撤出，炒作意愿消退。螺紋鋼期貨本周或將延續振蕩格局，建議短線區間操作。