工程機(jī)械行業(yè)整體弱復(fù)蘇 改觀仍不夠明顯

2013一季度土方機(jī)械銷售仍呈跌幅趨勢(shì)

挖掘機(jī)和裝載機(jī)作為土方機(jī)械主要類型產(chǎn)品，市場(chǎng)趨勢(shì)相似，銷量增速分別由2011年的6.92%和13.96%降至2012年的-35.03%和-29.46%，2013年1季度，二者銷量增幅仍為負(fù)，分別為-25.47%和-18.75%，但降幅已呈一定收窄。起重機(jī)受下游交通、水利等基建投資建設(shè)增速放緩影響，銷量增速由2011年的0.89%降至2012年的-35.02%，2013年1季度降幅小幅縮窄至-32.09%。混凝土機(jī)械2012年銷量增速雖有下降，但整體跌幅僅2%左右，不過其2013年1季度銷量跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。

 隨著年內(nèi)后續(xù)季度基建投資的回暖，中債資信維持2013年工程機(jī)械整體弱復(fù)蘇的判斷，但各產(chǎn)品領(lǐng)域存在一定分化。

基建投資或?qū)⒒嘏こ虣C(jī)械產(chǎn)品有望正增長

基建投資方面，下游鐵路投資在2012年4季度提速，2013年1季度亦實(shí)現(xiàn)增長;公路投資呈現(xiàn)一定的弱勢(shì)好轉(zhuǎn);水利建設(shè)2012年及2013年1季度投資增速小幅上升。作為工程機(jī)械銷量先導(dǎo)指標(biāo)的基建投資，年內(nèi)后續(xù)幾個(gè)季度整體或?qū)⒈３执巳鮿?shì)回暖的態(tài)勢(shì)，從而增大后續(xù)對(duì)挖掘機(jī)、起重機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品的需求，這些產(chǎn)品2013年的銷量有望實(shí)現(xiàn)正增長。

房地產(chǎn)受壓混凝土機(jī)械復(fù)蘇力度較弱

2013年整體房地產(chǎn)開發(fā)投資將面臨一定下降壓力。受此影響，下游需求中房地產(chǎn)領(lǐng)域占比相對(duì)較高的混凝土機(jī)械未來短期內(nèi)將一定程度上承壓，再考慮到工程縮減后期傳導(dǎo)效應(yīng)，未來混凝土機(jī)械復(fù)蘇力度較弱。

此外，2012年及2013年1季度采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資增速較2011年分別大幅下滑9.41個(gè)百分點(diǎn)和18.45個(gè)百分點(diǎn)。由于裝載機(jī)產(chǎn)品下游需求中采礦業(yè)占比最大，因此，采礦業(yè)投資增速的大幅降低將使得裝載機(jī)產(chǎn)品短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)的難度較大，再考慮到挖掘機(jī)對(duì)裝載機(jī)的逐步替代效應(yīng)，未來裝載機(jī)市場(chǎng)仍存在一定壓力。