工程機械行業(yè)整體弱復蘇 改觀仍不夠明顯

2013一季度土方機械銷售仍呈跌幅趨勢

挖掘機和裝載機作為土方機械主要類型產品，市場趨勢相似，銷量增速分別由2011年的6.92%和13.96%降至2012年的-35.03%和-29.46%，2013年1季度，二者銷量增幅仍為負，分別為-25.47%和-18.75%，但降幅已呈一定收窄。起重機受下游交通、水利等基建投資建設增速放緩影響，銷量增速由2011年的0.89%降至2012年的-35.02%，2013年1季度降幅小幅縮窄至-32.09%?；炷翙C械2012年銷量增速雖有下降，但整體跌幅僅2%左右，不過其2013年1季度銷量跌幅繼續(xù)擴大。

 隨著年內后續(xù)季度基建投資的回暖，中債資信維持2013年工程機械整體弱復蘇的判斷，但各產品領域存在一定分化。

基建投資或將回暖工程機械產品有望正增長

基建投資方面，下游鐵路投資在2012年4季度提速，2013年1季度亦實現(xiàn)增長;公路投資呈現(xiàn)一定的弱勢好轉;水利建設2012年及2013年1季度投資增速小幅上升。作為工程機械銷量先導指標的基建投資，年內后續(xù)幾個季度整體或將保持此弱勢回暖的態(tài)勢，從而增大后續(xù)對挖掘機、起重機等工程機械產品的需求，這些產品2013年的銷量有望實現(xiàn)正增長。

房地產受壓混凝土機械復蘇力度較弱

2013年整體房地產開發(fā)投資將面臨一定下降壓力。受此影響，下游需求中房地產領域占比相對較高的混凝土機械未來短期內將一定程度上承壓，再考慮到工程縮減后期傳導效應，未來混凝土機械復蘇力度較弱。

此外，2012年及2013年1季度采礦業(yè)固定資產投資增速較2011年分別大幅下滑9.41個百分點和18.45個百分點。由于裝載機產品下游需求中采礦業(yè)占比最大，因此，采礦業(yè)投資增速的大幅降低將使得裝載機產品短期內實現(xiàn)好轉的難度較大，再考慮到挖掘機對裝載機的逐步替代效應，未來裝載機市場仍存在一定壓力。